股权激励是一个系统性工作，往往需要一些机制来保证方案的落地实施，持续稳定地保持激励效果。

这里的“机制”，主要指的是公司将股权授予激励对象后，处理离职员工所持股权的「退出机制」。

毕竟，公司要激励的都是自家员工，员工离职后就失去了激励的意义。

事实上，退出机制的设置，直接关系到股权激励的稳定性，以及诸多法律风险的防范问题。—1—

▌为什么要设置“退出机制”？

退出机制是股权激励制度的保障性措施，如果没有退出机制，我们可以预见以下几种情形：

1.员工拿到激励股权后就坐享其成，消极怠工；

2.拿到股权的员工离职时带走股权，公司的期权池越来越少，导致在职员工给离职员工“打工”的情况；

3.员工离职时公司要求回购股权，但由于事先没有约定好回购价格等条款，导致双方产生争议。

其实在现实中，狗血的事情远不止这三种，而无论哪种，都会对公司造成严重的影响。

所以，在股权激励方案中提前设置好“退出机制”，是一种有效保障。—2—

▌如何设置“退出机制”？

首先，我们需要确定股权回购有哪些情况。

1.非过错离职。比如员工主动辞职、劳动合同到期了双方都不想续约、丧失劳动能力等情况。

通常来说，非过错离职对公司造成的损失较小，股权回购的处理方式也较为温和，比如按照公司目前的价值进行回购。

2.过错离职。比如员工因为考核不达标、违反竞业限制协议、保密协议而被辞退等情况。

通常来说，过错离职会导致严重后果，股权回购的处理方式更为严苛，比如无偿收回或者直接撤销等。

当然，也有公司不区分过错和非过错，只要员工离职就都按照统一的方式进行回购。其次，我们再来设置退出机制。

市面上，常见的退出机制是股权回购，期权模式下还包括停止授予、撤销期权、终止行权等。

实践中，公司可以根据不同情况，采用不同方式处理离职员工持有的股权：

1.无偿收回或原价回购。

此种情况主要适用于员工过错离职的情况。

举例来说，公司以期权的方式实施股权激励，员工能否顺利行权还不确定，即股权并未真正意义上归属于员工。

一旦员工离职，如果事先约定了无偿收回，对于没有行权的部分，公司是可以直接收回的；对于已经行权部分，一般按照原价回购。

但是，这种对公司的风险最低、操作最为简便的方法要慎用，否则会给员工一种“空头支票”的感觉。

所以，应该严格规定过错回购的条件，一定是因为员工犯了很严重的错误，比如泄露公司机密、行贿受贿等等。

2.溢价回购。

此种情况主要适用于员工非过错离职的情况。

例如，员工主动辞职或者劳动合同期满终止，已行权的股权继续有效，由公司股东按照约定的价格回购，尚未行权的部分直接撤销。

这种方式被广泛运用于退出机制中，如果员工在规定的时间完成了行权条件，股权是应该归属于员工的，这是对员工历史贡献的肯定。

这时，公司应该按照约定的定价基础回购员工的股权，比如上一轮估值或者上一年净资产，通常会比行权价格高，即溢价回购。

3.员工转让股权。

除了以上两种情况，员工也可以把持有的激励股权转让给他人，以实现退出。

需要注意的是，股权自由流转意味着公司的股东将发生变化，对公司的“人合性”产生一定冲击。

因此，如果允许员工可以自由交易激励股权，那就需要限定员工转让股权的条件。

这种情况，可以参考科创板的相关规定，比如只能内部转给激励计划中的员工，或者锁定1~3年后才能自由转让。—3—

▌设置退出机制有哪些注意要点？

1.退出机制应当经股权激励对象确认并签字同意。

正如未公布的法律对任何人都不发生效力一样，未经激励对象确认的退出机制也没有法律效力。

所以，在股权激励制度、授予协议等文件中，应该由激励对象进行签署确认，退出机制才算生效。2.明确员工退出股权的条件。

明确员工退出股权的条件，是退出机制的前提，公司可以从以下几个方面进行具体约定：

1）先行告知义务。员工退出股权应当提前一段时间告知公司，给公司一定时间进行准备；

2）明确可操作的时间节点。比如何时接受回购申请、何时支付股权转让款等；

3）明确股权的受让主体。股权的受让主体关乎到公司的“人合性”，会直接影响公司决策，因此要将不适合的人排除在受让主体之外；

4）明确股权回购价格。价格是任何一笔交易的核心。回购价格的设定应本着公平合理的基本原则，根据公司的发展预期进行约定，做到因时制宜；

5）违约责任。任何一方违反约定不配合回购，需要支付违约金并积极配合公司回购，避免双方诉诸法院，造成人力财力的损失。在上一篇文章中，我们介绍了股权回购的规定，参考：关于股权回购，你可能会忽视的3个细节问题

但是，这些规定主要适用于股份责任公司和上市公司。对于非上市公司，规定比较灵活，在方案设计上也有更多的空间。

因此，如果公司事先规定了完善的退出机制，只要相关文件程序合法且内容不违反法律规定，其实就已经成功了一半。

本文是易参“股权内参”系列中的一篇。

在这个系列里，我们会覆盖各个创业阶段常见的股权问题，以及因股权问题而导致运营困难的公司。

我们希望通过这个系列，帮助创始人和团队负责人用最短的时间，准确把握各个创业阶段中最有价值的股权知识。

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